统一术语表

市场预期标的未来变动幅度的核心变量之一。

因为理解或条件不够而主动放弃，是有效决策之一。

因为条件不够好而主动放弃交易的理性结论。

用来把分散报价连接成更连贯定价与对冲输入的一套模型或曲面。

当日已成交的合约数量。

卖方在对方执行时必须履约。

交易所、清算方或券商对过度集中期权持仓或行权行为设置的规则与风控边界。

在时间维度上持有或定价资产时隐含的融资成本与收益背景。

在这一天之后买入股票，通常不再享有即将发放的股息。

一笔交易最多允许对账户造成的损失。

期权最后可存续或可结算的日期。

把 Delta 换算成近似等效的股票方向头寸。

结合模型、IV 和市场背景后，对价格是否合理的综合评价。

随着市场变化不断更新的对冲过程，而不是一次性固定的对冲。

同时改变执行价和到期时间的价差结构，把方向判断和时间结构判断混在一起。

把未来价格简化成上、下两种路径的定价框架。

一笔仓位对不同风险因子的综合反应结构。

一种用来做无套利定价的理论框架。

在该定价框架下使用的中性概率，不等于真实概率。

一方付钱把某类风险转给另一方承担。

市场大动时，Delta 倾向于朝对自己更不利的方向变化。

用不同资产组合出相同未来现金流的结构。

标的分红预期，会影响期权相对定价。

期权存续期内预期股息在今天的折现价值。

通过期权组合，有时再配合股票，去复制另一种工具或方向暴露行为的结构。

通过期权组合，有时再配合股票，去复制另一种工具或方向暴露的收益形状。

一张合约对应的标的数量，股票期权常见为 100 股。

在拆股、送股或某些特殊分红后，为尽量保持原有经济效果而对行权价、乘数或交割内容做出的规则化调整。

先求终点价值，再逐层往回推到今天。

日历价差里先到期的那条腿。

从交易逻辑、到结构、到定价、到风险、再到执行质量的一条有顺序判断链。

判断标的更可能下跌。

判断标的更可能上涨。

根据过去价格真实波动计算出来的波动率。

方向判断最终是对的，但市场走得太慢，慢到不足以让这笔期权结构受益的路径。

通常可在到期前任意时间执行的期权。

你的定价或对冲框架过于简化，跟真实市场报价和交易方式不匹配的风险。

如果立刻执行，期权本身能体现出的价值。

当最干净的欧式等式不再直接适用时，用来描述相对价格约束的边界关系。

连接 call、put、股票和现金价值的核心无套利关系。

赋予一方未来按约定条件行动之权利的合约。

记录持仓、担保履约、处理行权与指派的后台体系。

可以用也可以不用的资格。

买入期权时为这份资格支付的费用。

期权的市场价格。

期权价格理论上不应高于的基本水平。

期权因仍有未来可能性而拥有的附加价值。

超出内在价值的那部分价格。

随着到期临近，时间价值逐渐消失的过程。

随着到期临近，时间价值逐步减少。

描述期权相对当前标的价格的位置状态。

展示到期时不同标的价格下盈亏结果的图。

市场实际上在给两个差异很大的事件后世界定价，而不是给一条平滑路径定价。

在到期前就执行美式期权。

立刻行权带来的好处大于继续保留期权剩余时间价值的情形。

仍然存续、尚未了结的合约数量。

市场价格若明显违背逻辑，就可能产生无风险套利机会。

期权价格理论上不应低于的基本水平。

不交割标的，直接用现金结算差额。

买方决定按照合约条款执行权利。

合约约定的执行价格。

若对方执行，你必须履行的责任。

从期权市场价格倒推出的波动率输入。

从当前期权价格反推出的未来波动率假设。

买方通常最差损失为付出的权利金。

日历价差里到期更远、通常保留更多时间价值的那条腿。

随着 Delta 变化而不断调整对冲。

市场大动时，Delta 倾向于朝对自己更有利的方向变化。

卖方因为对方执行而必须履约。

蝶式最希望标的收在附近的位置。

用整门课的各个维度一起完成的综合交易判断。

所有仓位合在一起对账户构成的总风险。

一种更关注降低实际对冲噪音的对冲选择，往往比单纯平坦波动率 Delta 更贴近真实曲面行为。

下单前至少必须确认的一组核心问题。

持续报出 bid 和 ask、帮助市场保持可交易性的流动性提供者。

对交易不利但仍合理可能发生的路径。

市场当前愿意卖出的价格。

空头因对方执行而必须履约。

你主观上最可能发生的路径。

适合温和看跌的价差结构。

市场当前愿意买入的价格。

买价与卖价之间的差距。

Black-Scholes-Merton 期权定价框架。

适合温和看涨的价差结构。

围绕一个中心执行价构建、希望标的最终收在附近的多腿策略。

同一执行价、不同到期的价差结构，常见做法是卖近月、买远月。

与未来买入权利相关的期权。

因为 short call 被执行而把股票交出去。

持有仓位时随时间推移带来的持续收益或成本。

会改变波动预期的已知或潜在事件。

持有股票的同时卖出同标的 call。

用 OTM put 做下跌保护的需求。

最大亏损被结构性限制住的头寸。

标的价格变化一个单位时，期权价格的大致变化量。

组合净 Delta 接近 0。

财报、指引、审批或判决等催化剂触发的跳跃式重定价。

已知事件前被装进期权价格里的额外波动率溢价。

在满足某些检查项前，交易不得通过的闸门。

用来形容市场对风险和保护需求温度的俗称。

组合亏损被限制的底线。

标的价格变化时，Delta 本身的变化速度。

通过加入其他仓位来尽量抵消某一类希腊字母暴露的构造方式。

近月 IV 高于远月 IV 的期限结构。

已知事件结束后，隐含波动率快速回落的现象。

在回看区间内，当前 IV 比过去多少时间都更高。

当前 IV 在历史高低区间中的位置。

买入 call，用有限成本换取上涨弹性。

买入 put，用有限成本换取下跌收益或保护。

更希望未来实现波动大于市场当前定价，或 IV 上升的结构。

支持头寸所需的保证金，尤其对卖方很关键。

该合约仍然存续的未平仓数量。

不靠情绪，而靠流程一致性做决策。

持有股票同时买入看跌期权的保护策略。

与未来卖出权利相关的期权。

市场真实走出来的波动路径与重定价过程。

期权对利率变化的敏感度。

平掉旧头寸，再开新到期或新执行价的头寸。

卖出 call，收权利金但承担上涨义务。

卖出 put，收权利金但承担下跌义务。

更希望未来实现波动低于当前定价，或 IV 回落的结构。

预先定义好的认错退出条件。

通常指同执行价同时买入 call 和 put。

通常指不同 OTM 执行价同时买入 call 和 put。

故意拿不利情景来测试仓位。

预先定义好的落袋条件。

不同到期日上的隐含波动率结构。

衡量时间衰减的 Greek。

期权对时间流逝的敏感度。

期权对隐含波动率变化的敏感度。

同一到期日、不同执行价的价差组合。

基于标普 500 期权价格计算出来的未来一月预期波动率指标。

IV 曲线向一边倾斜，常见于股票期权下方 put 更贵。

不同执行价上的 IV 呈现出类似微笑的形状。

把执行价和到期时间两个维度合在一起的 IV 地图。

更关注波动大小而不是单一方向的交易。